הגדרת הנפקה (הצעה ראשונית לציבור)

הנפקה מייצג הצעה ראשונית לציבור. ההנפקה מכונה "לקיחת ציבור בחברה", והיא כוללת חברה פרטית המציעה את מניותיה לציבור לרכישה לראשונה. לאחר מכן המניות נרשמות בבורסה ונסחרות בשוק החופשי.

מדוע חברות הולכות בפומבי עם הנפקה

בדרך כלל משתמשים בהנפקות על ידי חברות חדשות יותר הזקוקות להון נוסף כדי להרחיב או על ידי חברות בבעלות פרטית שבעליהן ומשקיעיה מבקשים לייצר רווחים מהשקעותיהם המקוריות (ראה אסטרטגיית יציאה). אם תנאי השוק מתאימים לעסק הספציפי בזמן ההנפקה, המשקיעים המקוריים בחברה הפרטית יכולים להרוויח הון מכיוון שהמניה החדשה שווה הרבה יותר מההשקעות הראשוניות שלהם.

כיצד נוצרת הנפקה

בדרך כלל חברה פרטית המבקשת להתפרסם באמצעות הנפקה בוול סטריט עושה זאת על ידי כך שהבנק להשקעות (כמו גולדמן זאקס או מורגן סטנלי) יחליף את הנפקת המניות. באמצעות משא ומתן מחליטים החברה ובנק ההשקעות על מספר המניות שיונפקו, סוג המניות ומחיר מניית ההנפקה. בהתאם להסכם, החתן רשאי להבטיח את הסכום שגויס על ידי רכישת חלק מהמניות או את כולן ואז למכור אותן מחדש לציבור.

בנק ההשקעות מכין את ההנפקה על ידי הגשת מידע רישום לנציבות ניירות ערך (SEC), כולל פרטים על הצעת המניות, דוחות כספיים, מידע ניהולי וכו '. ה- SEC מבצע בדיקות רקע על הרישום בכדי לוודא את כל המידע הנכון. נמסר בהגשה.

לאחר אישור ה- SEC, החברה והחתם מתחילים בשיווק ההנפקה ללקוחות על ידי הנפקת סדרה של תשקיף המתארים את החברה ואת הצעת המניות (ראו דוגמא לתשקיף ציפאר). בתחילה המניות מוצעות בדרך כלל למשקיעים מוסדיים גדולים יותר כמו קרנות פנסיה, מבטחי חיים, קרנות נאמנות וכו 'שיכולות להרשות לעצמן לרכוש בלוקים גדולים של מניות (בדרך כלל במחיר מוזל). בסופו של דבר המניות רשומות בבורסה וניתן לרכוש אותן על ידי משקיעים בודדים.

דוגמה להנפקה

בעולם הטק, ההנפקה הגדולה ביותר אי פעם (והגדולה בתולדות האינטרנט) הייתה זו של פייסבוק ב- 18 במאי, 2012. מייסד ובעל המניות הראשי מארק צוקרברג התנגד במשך שנים לקחת את הציבור בחברה ובמקום זאת גייס הון באמצעות מכירות פרטיות של מניות לחברות אחרות כמו מיקרוסופט. בזמן ההנפקה היו לפייסבוק מעל 500 בעלי מניות פרטיים ומעל 800 מיליון משתמשים חודשיים.

חודשים ספורים לפני ההנפקה התכוונה פייסבוק לתמחר את מניות ההנפקה בין 28 ל -35 דולר למניה. עם זאת, בשל הביקוש הגבוה הצפוי, עלה מספר המניות שיימכרו בכ -25% ומחיר ההנפקה למניה הועלה ל -38 דולר, מה שהעניק לפייסבוק שווי שוק שיא של מעל 104 מיליארד דולר.

לרוע המזל, מחיר המניה צנח ביום הפתיחה והמשיך לרדת בחודשיים הקרובים, וצנחה באוגוסט 2012 מתחת ל 20- דולר למניה. המניות לא התאוששו לסחור מעל למחיר ההנפקה במשך יותר משנה לאחר ההנפקה.

הנפקות לא תמיד מהוות הצלחה

בעוד שהנפקה יכולה להועיל כלכלית לבעלי עסקים, ההצלחה בהחלט לא מובטחת ויש כמה חסרונות. ראשית, יתכן שלא תוכל להוציא את הכסף שלך מהר ככל שהיית רוצה. המשקיעים עשויים להתעקש כי כל הכסף שגייס ההנפקה ישקיע מחדש בעסק. וחלק מהמניות שלך יכול להיות מוחזק בפקדון במשך שנים.

שנית, עמדת הבעלות שלך עשויה להיות מוחמצת ברצינות ואתה עלול לאבד את השליטה בחברה. כדי להימנע מכך, בעלי המעוניינים לשמור על השליטה בחברה לאחר הנפקה יכולים לעשות זאת על ידי הנפקת סוגים נפרדים של מניות הנושאים מכפילים שונים ממשקל ההצבעה.

בדוגמה בפייסבוק שלמעלה היה מארק צוקרברג רק 18 אחוז מהחברה לאחר ההנפקה. עם זאת, ההנפקה הציבורית שהנפיקה (Class A) הייתה 1/10 ממשקל ההצבעה של המניות הפרטיות המקוריות (Class B). כמות מניות Class B שלו הסתכמה ב 57 אחוז ממניות ההצבעה והשאירה אותו בשליטה בחברה לאחר ההנפקה.

מנקודת מבט של משקיעים הנפקות יכולות להיות השקעה מסוכנת. ללא מידע היסטורי, זה יכול להיות קשה להעריך נכון את שווי המניה של חברה, והנפקות מהנפקות נוטות להינפק כאשר תנאי השוק הם נוחים. הנפקות כגון Webvan ו- pets.com שהושקו במהלך בועת הדוט-קום הפכו לכישלונות מרהיבים כאשר הבועה פרצה ושתי החברות פשטו בסופו של דבר.

Loading...